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银保监会批准农行、交行设立理财子公司 银行理财转型开年提速

发布时间:2019-01-07 22:36

作者:记者周轩千

  1月4日,银保监会正式批准农行、交行设立理财子公司。此前已获批的建行、中行理财子公司正在抓紧推进正式开业的各项准备工作。在理财业务转型层面,净值型产品的发行数量快速增长,保本保息类理财产品或将一去不复返,加上流动性充裕,银行理财收益率下降已是大势所趋。
  净值型产品逐渐上位华宝证券分析师杨宇、蔡梦苑根据普益标准不完全统计数据指出,净值型理财产品的发行数量自2018年11月起有明显的抬升,最近两周也保持高位发行。从银行类型看,国有商业银行和农商行环比增速较快,2018年12月分别达到24.72%、45.28%。
  国家金融与发展实验室财富管理研究中心的王琪认为,随着刚兑产品逐步退出历史舞台,符合监管要求的净值型产品或将在2019年逐渐上位。
  “从负债端看,净值型产品的‘类基金’性质要求投资者自主承担投资风险,这对银行理财资金端的客户思维转变提出了更高要求。实际上,2018年已经有银行推出不同形式的净值型产品。比如,类货币基金的理财产品越来越多。银行理财不再设定一个固定收益率,而是根据基础资产收益表现来设置收益区间,投资者获得的实际收益率按最终资产表现而定。”王琪表示,“从资产端看,稳定净值波动的关键,在于加强投研与风控能力建设,这对于中小银行来说面临的挑战较大。目前来看,大中型商业银行已全部推出净值型产品,而以城商行、农商行为主的中小型银行推进的速度较慢,这也从一个侧面反映出净值型产品面世的难度较大。未来,银行理财市场的竞争将会更加残酷,大银行与小银行之间的差距被进一步拉开,投资者将不得不承担投资表现不佳导致的零收益乃至本金亏损。”
  莫尼塔分析师钟正生、张颖锐表示,由于银行此前的投研能力集中于债券、货币,理财产品的购买者长期以来“享受”着隐性刚兑的福利而风险偏好较低,当前银行理财产品转型期发行的产品也以“类货基”为主,且预计中短期内该趋势仍将延续。
  “各银行力推净值型产品确实符合监管整改思路。”杨宇、蔡梦苑指出,“但也产生了一些新的问题:一是这些新发行的净值型产品并非全都符合新规,仍存在一些伪净值型产品;二是在转型初期,银行更倾向于发行转型压力相对较小、投研能力比较优势较强且与传统银行理财客户低风险偏好更为接近的产品,例如现金管理类和固收类产品,以方便客户迁徙和客户教育能够顺利进行。但这些新产品期限较短,且对流动性要求较高,因而能接续的资产也是老产品所投资的未到期资产中处置压力较小的部分。如果老产品中这部分未到期的‘好’资产都接续到新产品,那么剩余老产品的整改压力会更大,对于银行来说就面临平衡和取舍的问题。”今年收益率呈下降趋势
  央行日前宣布于1月降准1个百分点,这在王琪看来,进一步加大了银行理财收益压力。
  “理财产品特别是银行理财和货币基金的收益率在一定程度上反映了资金成本。当资金面紧张、流动性不足时,资金成本就会被推高,理财产品预期年化收益率上涨;反之,当资金面相对宽松、流动性充裕时,资金成本就会下降,理财产品预期年化收益率也随之下降。”王琪表示,“此次降准有利于银行资金面保持宽松。加之年关因素的消除,未来流动性有望进一步宽松,银行理财和货币基金等收益率下行压力加大,年底翘尾因素导致的平均预期收益率走高趋势将结束,理财产品收益水平将继续向下。”
  王琪表示,2018年1个月期、3个月期、6个月期银行理财产品预期年化收益率分别下降70个、51个、41个基点,而短期理财产品收益率下降最为明显。
  “资管新规的过渡期是2018年至2020年,2019年是最为关键的一年,商业银行将以更严格的要求去适应资管新规,保本或保息类理财产品或将一去不复返,加之央行中性偏相对宽松的货币政策,可以预计,2019年银行理财产品预期收益将会进一步下降。”王琪表示。